En se concentrant sur les entreprises de premier ordre, le FNB Sociétés financières axées sur l’innovation Hamilton (HFT) a surperformé tous les ETF fintech au cours des deux dernières années, y compris ceux proposés par des fournisseurs/gestionnaires américains “de premier plan”. Lors de son lancement, nous avons expliqué que le HFT se différencierait de ses concurrents en se concentrant sur des entreprises de premier ordre spécialisées dans l’innovation financière avec une croissance plus élevée, qui étaient (i) rentables, (ii) avaient des modèles commerciaux établis, et surtout (iii) se négociaient à des valorisations raisonnables.

Depuis le lancement du HFT, le marché a été difficile, mais soyons clairs : nous pensons que l’innovation financière reste un thème très attractif et que les investisseurs financiers à long terme devraient avoir une exposition à ce thème. Cela dit, depuis sa création, le HFT a eu un rendement annualisé négatif de 3,6 %[1]. Bien qu’il soit évidemment décevant d’avoir un rendement négatif, HFT a été lancé peu avant que les noms axés sur la technologie ne tombent en disgrâce. Ce modeste rendement négatif contraste fortement avec les trois principaux FNB fintech, qui ont tous enregistré des rendements négatifs de 15 % ou plus sur la même période[2]. En effet, ARKF a affiché un rendement annualisé de moins 24 % ! Et ce n’est pas seulement ARKF – nous notons que HFT a une avance d’environ 10 % sur le prochain FNB fintech le plus performant et d’au moins 30 % sur tous les autres concurrents depuis son lancement.

En dépit des marchés difficiles, nous pensons que les investisseurs canadiens devraient avoir une pondération de 5 % dans l’innovation financière de premier ordre. Cette catégorie présente des perspectives de croissance attrayantes (croissance séculaire du BPA supérieure à 25 %), des rendements des capitaux propres élevés et une diversification précieuse par rapport aux principaux titres financiers canadiens (en particulier les banques).

A la fin de l’année, le FNB Hamilton Financials Innovations (HFT) détenait 38 positions avec un consensus de croissance du bénéfice par action pondéré par le portefeuille de ~26% pour les deux prochaines années (combinées) et une valorisation du ratio cours/bénéfice de 21,1x. HFT est principalement exposé aux trois catégories clés suivantes : (i) paiements numériques (37 % de la valeur liquidative), (ii) données et technologies de marché (~35 %), et (iii) autres innovateurs fintech, y compris les gestionnaires de patrimoine (~28 %). Le portefeuille est orienté vers les sociétés financières mondiales à grande capitalisation, avec un accent sur les actions américaines.

Nous pensons que le HFT est bien placé pour bénéficier d’une reprise économique ainsi que des tendances séculaires en cours vers une utilisation accrue des données et de la technologie et des modèles plus légers en capital au sein du secteur financier. Les investisseurs qui se concentrent uniquement sur les secteurs financiers traditionnels courent le risque de manquer cette évolution. Selon nous, le HFT offre un équilibre intéressant entre croissance, volatilité et valorisation, avec une exposition limitée aux risques les plus importants qui dominent les portefeuilles de la plupart des investisseurs dans les services financiers – à savoir le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt, le trading et la souscription d’assurance – qui peuvent être particulièrement volatils en période d’incertitude macroéconomique accrue.

 

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Un mot sur la liquidité de négociation pour les FNB …

Les FNB de Hamilton sont très liquides et peuvent être achetés et vendus facilement. Les FNB sont aussi liquides que leurs actifs sous-jacents et les actifs sous-jacents sont négociés chaque jour en millions d’actions.

Comment ça marche ? Quand les investisseurs achètent (ou vendent) un FNB sur le marché, ils peuvent négocier avec un autre investisseur de FNB ou un teneur de marché pour le FNB. À tout moment, même si le volume quotidien semble faible, il y a un teneur de marché – généralement un grand courtier en valeurs mobilières appartenant à une banque – prêt à combler l’ordre du FNB (à la valeur liquidative plus un écart). Le teneur de marché souscrit ensuite pour créer ou racheter des parts du FNB par le gestionnaire du FNB (par exemple, Hamilton ETFs), qui achète ou vend les titres sous-jacents pour le FNB.

Des commissions, des frais de gestion et des dépenses peuvent être associés à un investissement dans les FNB. Le prospectus pertinent contient des renseignements détaillés importants sur chaque FNB. Veuillez lire le prospectus pertinent avant d’investir. Les ETF ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et les performances passées peuvent ne pas se reproduire.

Certaines déclarations contenues dans le présent aperçu constituent des renseignements prospectifs au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières. Les renseignements prospectifs peuvent se rapporter à des perspectives futures et à des distributions, des événements ou des résultats prévus et peuvent comprendre des énoncés concernant le rendement financier futur. Dans certains cas, les informations prospectives peuvent être identifiées par des termes tels que “peut”, “sera”, “devrait”, “s’attendre”, “anticiper”, “croire”, “avoir l’intention” ou d’autres expressions similaires concernant des sujets qui ne sont pas des faits historiques. Les résultats réels peuvent varier par rapport à ces informations prévisionnelles. Hamilton ETFs ne s’engage pas à mettre à jour publiquement ou à réviser de quelque manière que ce soit toute déclaration prévisionnelle, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou d’autres facteurs affectant ces informations, sauf si la loi l’exige.

[1] La performance depuis la création est mesurée depuis le lancement de HFT le 1er juin 2020 jusqu’au 30 décembre 2022.
[2] Les FNB fintech sont les suivants : ARKF, FINX, EAFT.